啤酒行業(yè)盈利短期難現(xiàn)拐點(diǎn)，長(zhǎng)期布局值得期待，由于餐飲業(yè)不景氣和行業(yè)以價(jià)換量的趨勢(shì)未改，啤酒行業(yè)上市公司三季報(bào)收入和凈利潤(rùn)增速分別為10.2%和-2.4%，其中龍頭企業(yè)青島啤酒和燕京啤酒凈利潤(rùn)增速為2.8%和1.1%。但經(jīng)過我們的調(diào)研，行業(yè)狀況并沒有那么悲觀，今年業(yè)績(jī)低增速是行內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料成本上升和餐飲市場(chǎng)不景氣等幾個(gè)因素綜合形成的，不應(yīng)該被視為正常的長(zhǎng)期復(fù)合增速。雖然產(chǎn)業(yè)集中度從質(zhì)變到量變的準(zhǔn)確時(shí)間點(diǎn)難以預(yù)測(cè)，但啤酒行業(yè)集中度逐步提高，產(chǎn)品穩(wěn)健提價(jià)的大趨勢(shì)已非常明確。可考慮提前建倉布局，長(zhǎng)期持有行業(yè)龍頭。推薦經(jīng)營(yíng)理念穩(wěn)健，市值較低的燕京啤酒。
編輯：盧靜
