三家白酒上市公司或?qū)⒚髂辍爸袠尅笔飞献顕?yán)退市制度。
11月16日，被稱為“史上最嚴(yán)”的新退市制度正式實(shí)施。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)在10月17日正式發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干建議》，自發(fā)布之日起30日（11月16日）后生效。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者馬光遠(yuǎn)同意業(yè)界對(duì)這次退市制度冠以“史上最嚴(yán)”、“證監(jiān)會(huì)表示出了殺出一條血路的決心”、“是中國(guó)資本市場(chǎng)最后的救贖機(jī)會(huì)”。
新退市制度的嚴(yán)厲不言而喻，其針對(duì)性很強(qiáng)地指出，上市公司連續(xù)三年虧損直接強(qiáng)制退市。
面臨退市的深淵，很多業(yè)績(jī)差的上市公司已成驚弓之鳥，紛紛做最后一搏。在這樣的條件下，部分白酒上市公司退市的風(fēng)險(xiǎn)也日益突出。
根據(jù)《華夏酒報(bào)》記者查詢，2013年，有三家白酒上市公司全年業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，它們分別是水井坊（600779）、皇臺(tái)酒業(yè)（000995）和酒鬼酒（000799）。受行業(yè)調(diào)整繼續(xù)的影響，截止到今年三季報(bào)，這三家白酒上市公司業(yè)績(jī)?nèi)詧?bào)虧損。同時(shí)，三家酒企也預(yù)計(jì)今年全年將出現(xiàn)連續(xù)虧損，“披星戴帽”不可避免。
在行業(yè)情況尚不明朗的2015年，若這三家白酒上市公司不能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，必將被“強(qiáng)制退市”，命懸一續(xù)的生死之戰(zhàn)也會(huì)隨之打響。
在沉默中連續(xù)虧損
從2012年下半年以來，驟然而至的事件風(fēng)暴和政策限制，引發(fā)行業(yè)調(diào)整和區(qū)域格局的大洗牌，不斷發(fā)酵之下，這也成為很多酒企業(yè)績(jī)的分水嶺。
酒鬼酒就經(jīng)歷了這段從波峰到谷底速降的軌跡。在2012年上半年甚至到三季度時(shí)，酒鬼酒業(yè)績(jī)還處在爆發(fā)增長(zhǎng)期，即便在省外市場(chǎng)酒鬼酒的洞藏系列也供不應(yīng)求，一度引發(fā)經(jīng)銷商囤貨。
基于如此利好表現(xiàn)的支撐，酒鬼酒在2012年上半年凈利潤(rùn)高達(dá)2.61億元，同比增長(zhǎng)329%，其股價(jià)在10月，也一度達(dá)到61.45元的歷史高位。然而，隨著塑化劑事件襲來，酒鬼酒業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下，在2012年第四季度，酒鬼酒的營(yíng)收和凈利環(huán)比分別驟降了68.37%和81.32%。
去年第一季度，盡管股價(jià)下跌幅度幾近75%，但酒鬼酒仍能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1011萬元。不料，隨著營(yíng)收和凈利潤(rùn)在接下來的大幅下滑，酒鬼酒在第三季度乍現(xiàn)虧損，延續(xù)第四季度，酒鬼酒出現(xiàn)一定虧損，虧損達(dá)到5703.01萬元。最終，全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)以虧損3668.36萬元告終。
今年一季度報(bào)告酒鬼酒業(yè)績(jī)出現(xiàn)了改善，盈利162萬元。不過，這只是暫時(shí)的情況。在接下來的的中報(bào)和三季報(bào)中，酒鬼酒再次出現(xiàn)業(yè)績(jī)惡化，凈利潤(rùn)分別虧損了4447.30萬元和7603.36萬元。隨著虧損幅度無法遏制地?cái)U(kuò)大，酒鬼酒全年業(yè)績(jī)勢(shì)必遭到“株連”。公司預(yù)計(jì)2014年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損9000萬～12000萬元。
對(duì)于外資控股的白酒上市公司水井坊來說，虧損也是猝不及防的，水井坊在去年交出了一份的十年來首虧的成績(jī)單。這一現(xiàn)象頗為令人費(fèi)解，因?yàn)樗辉?013年三季報(bào)時(shí)，凈利潤(rùn)還報(bào)于3459.98萬元。但到了第四季度，公司銷售情況出現(xiàn)惡化，全年預(yù)計(jì)虧損1.24億元至1.60億元，相較于2012年的凈利潤(rùn)3.39億元，至少下滑了4.62億元，下滑幅度高達(dá)137%。
水井坊在今年的中報(bào)中預(yù)計(jì)虧損1.2億元至1.24億元，成為目前虧損最為嚴(yán)重的白酒企業(yè)。接下來，公司今年三季報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.78億元，同比下滑43.09%；凈利潤(rùn)-1.40億元，下滑幅度達(dá)到驚人的504.37%。同時(shí)，水井坊公司表示，受市場(chǎng)環(huán)境變化，高檔白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，銷售量減少及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致，預(yù)計(jì)全年累計(jì)凈利潤(rùn)仍為虧損。
第三家亮起“連續(xù)虧損”紅燈的是皇臺(tái)酒業(yè)。皇臺(tái)酒業(yè)受公司中高端產(chǎn)品銷售比重下滑的影響，在2013年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別出現(xiàn)兩位數(shù)“雙降”，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2930.53萬元，同比下降389.15%。
半年后，皇臺(tái)酒業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)并未見明顯好轉(zhuǎn)。今年皇臺(tái)酒業(yè)半年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入為3120萬元；凈利潤(rùn)遭遇大幅下滑，虧損488.94萬元，相比上年同期的虧損58.75萬元，半年報(bào)擴(kuò)大到了732.19%。下半年，皇臺(tái)酒業(yè)的虧損出現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)大，公司的前三季報(bào)顯示，1月～9月，皇臺(tái)酒業(yè)營(yíng)業(yè)收入為4901.71萬元，同比下降21.26%，凈利潤(rùn)虧損954.48萬元。
披星戴帽，面臨退市？
雖然皇臺(tái)酒業(yè)并沒有預(yù)計(jì)將在今年出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損，然而，基于前三季度報(bào)表虧損的壓力，公司依靠一
文章來源華夏酒報(bào)個(gè)季度扭轉(zhuǎn)全年業(yè)績(jī)盈虧的可能性并不大。
隨著酒鬼酒、水井坊和皇臺(tái)酒業(yè)基本確定全年累計(jì)凈利潤(rùn)仍為虧損，連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損的它們，極有可能在2014年年報(bào)披露后，走上“披星戴帽”之路，其股票將被交易所實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的處理。
酒鬼酒曾于2005年、2006年連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，其證券簡(jiǎn)稱在2007年4月由“酒鬼酒”變更為“*ST酒鬼”。直到2007年年報(bào)成績(jī)單中出現(xiàn)6000多遠(yuǎn)的凈利潤(rùn)，才于2008年4月9日實(shí)現(xiàn)摘帽。
水井坊沒有帶帽的歷史。不過，皇臺(tái)酒業(yè)則顯得悲情。一直被股民稱為“和ST有個(gè)約定”的皇臺(tái)酒業(yè)，不僅是在之前數(shù)度帶帽，更是在今年4月份才摘帽。這次帶帽是因2007年度、2008年度連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為虧損，自2009年4月22日起實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的特別處理。
披星帶帽并不是最糟糕的情況，一旦在2015年的業(yè)績(jī)不能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，根據(jù)新退市制度，三家上市公司還有可能被強(qiáng)制退市，這才是它們的不能承受之重。
基于今年虧損已成定局，披星戴帽也不可避免。那么，三家企業(yè)有可能在明年改善業(yè)績(jī)，成功保住這塊“殼”嗎？答案并不樂觀。
知名白酒營(yíng)銷人肖竹青相信，酒鬼酒股份不會(huì)退市。他在新浪微博中表示，這里面有兩個(gè)原因：其一，酒鬼酒各個(gè)股東背景神通廣大，不會(huì)坐視酒鬼酒退市，酒鬼酒也是當(dāng)?shù)叵嫖髡睦愔е部赡芡ㄟ^補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)現(xiàn)扭虧；其二、酒鬼酒庫存的洞藏老酒儲(chǔ)備充足，就是賣老酒就足以讓酒鬼酒扭虧。不過酒廠賣老酒，就像農(nóng)民賣來年的種子一樣，對(duì)未來可持續(xù)發(fā)展是有影響的。
至于皇臺(tái)酒業(yè)，肖竹青則認(rèn)為，皇臺(tái)酒業(yè)的殼資源，一直很受未上市的酒企垂涎，只是價(jià)格一直沒有談攏。而皇臺(tái)酒業(yè)未來有望借助并購或重組保殼成功。
水井坊則存在較大的變數(shù)，公司保殼的決心較大，公司于近期曾表示“哪怕是賺一塊錢也爭(zhēng)取扭虧”。《華夏酒報(bào)》根據(jù)公司的公告發(fā)現(xiàn)，為了應(yīng)對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)的變化，公司正積極進(jìn)行營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品線、銷售渠道、團(tuán)隊(duì)架構(gòu)等方面的調(diào)整，以搭建新形勢(shì)下最佳的發(fā)展平臺(tái)。水井坊方面相信，本年度完成此項(xiàng)平臺(tái)搭建工作后，公司有望恢復(fù)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。（您對(duì)本文有何看法，可通過新浪微博＠華夏酒報(bào)進(jìn)行討論。）
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編輯：王玉秋
